供應充裕 反彈有限
來源： 轉載 類別：新聞中心 更新時間：2017-03-22 閱讀次
自3月中旬以來，受內外盤豆類基本面重重利空壓制，大連豆粕期貨穩中趨跌，一度刷新2月以來最低點。經過低位振蕩后，豆粕期貨本周一略有反彈。展望后市，外盤豆類短期利多難見，國內豆粕供應較為寬松，豆粕期貨反彈空間料較為有限。
外盤豆類利多難覓
由于國內豆粕供應絕大部分依賴進口大豆壓榨，外盤大豆無疑是豆粕價格的風向標，近期外盤豆類基本面沒有明顯利多消息。繼去年美豆豐收之后，南美大豆再度豐收已成定局,唯一不確定的是增產數量而已。美國農業部把巴西大豆產量提高到1.08億噸，大幅高于上月預估以及去年產量。由于澇災消退，阿根廷大豆產量也被不斷調高。阿根廷羅薩里奧谷物交易所將該國大豆產量從1月底的5290萬噸調高到5450萬噸，上周又調高到5600萬噸，和去年水平相差無幾。
目前，市場擔心的主要是巴西大豆出口步伐可能放慢。由于雷亞爾升值，農民出售大豆數量比例偏低，但絕對數量仍較高。據統計，巴西1、2月出口量在730萬噸，遠高于去年的440萬噸，3月預計出口量達到830萬噸，和去年持平。而由于美元加息，雷亞爾升值空間有限，農民惜售難以持續，巴西大豆出口增加是大概率事件。因此，美國農業部在3月報告中下調美豆出口數量，美國期末庫存數字調高。
進口大豆源源不斷到港
由于油廠加工利潤可觀，近幾個月大豆進口量有望繼續增加，港口大豆庫存也將維持在較高水平。據監測，3月國內各港口進口大豆到港量將達627.8萬噸，環比增加6%，同比增加3%。
未來幾個月大豆到港量依舊龐大，4月最新預期在820萬噸，5月在880萬噸，6月在850萬噸。4—6月大豆到港總量在2550萬噸，較去年同期2230萬噸增加320萬噸，增幅為14.34%。相應地，港口大豆庫存高企。據監測，截至3月17日，國內進口大豆庫存總量為597.16萬噸， 較去年同期的530.01萬噸增加12.66%。
油廠開工率高，豆粕供應充足
雖然近期豆粕和豆油價格穩步走低，但由于外盤大豆同步下跌，油廠仍有一定加工利潤。加之前期未執行合同量較大，在部分油廠檢修的情況下，港口油廠開工率依舊維持在較高的水平，豆粕生產量和庫存量較高，豆粕供應充足。
據監測，截至3月17日，全國各地油廠大豆壓榨總量為159.3萬噸，周環比增加10.3萬噸，增幅為6.92%；當周大豆壓榨產能利用率為48.50%，環比增加3.14個百分點。按當前開機速度來算，預期3月全國大豆壓榨總量在696萬噸，高于上月的565.4萬噸，也高于去年同期的648萬噸。截至3月17日，沿海豆粕庫存量為72.98萬噸，處于歷史偏高水平。
豆粕需求相對清淡
春節后一段時間一般為飼料需求的階段性淡季，而今年由于禽流感疫情影響，養殖業更為低迷，豆粕需求下降幅度更大。據農業部數據，2月400個監測縣生豬存欄量較 1月下降0.2%，同比下降1.6%； 能繁母豬存欄量較 1月下降0.5%、同比下降1.6%。另據統計，2月全國蛋雞總存欄量為13.3億只，較1月減少2.49%，同比減少8.83%；在產蛋雞存欄量為11.27億只，較1月減少2.38%，同比減少6.56%。由于氣溫回升較慢，水產養殖仍未全面展開。生豬、禽類和水產生產同步轉弱，豆粕終端需求不旺。
這種需求不旺主要表現在港口油廠豆粕成交情況上。上周沿海油廠豆粕成交總量為56.397萬噸，較上周的99.95萬噸下降43.57%，較去年同期的160.897萬噸下降64.93萬噸。
綜上所述，南美大豆豐收，并且美國新作大豆播種面積大概率增加，短期內國際豆類基本面上難見利多，國內豆粕供應充足且需求不旺，豆粕偏弱振蕩的走勢仍將持續，操作上可逢反彈做空。
來源:期貨日報
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外盤豆類利多難覓
由于國內豆粕供應絕大部分依賴進口大豆壓榨，外盤大豆無疑是豆粕價格的風向標，近期外盤豆類基本面沒有明顯利多消息。繼去年美豆豐收之后，南美大豆再度豐收已成定局,唯一不確定的是增產數量而已。美國農業部把巴西大豆產量提高到1.08億噸，大幅高于上月預估以及去年產量。由于澇災消退，阿根廷大豆產量也被不斷調高。阿根廷羅薩里奧谷物交易所將該國大豆產量從1月底的5290萬噸調高到5450萬噸，上周又調高到5600萬噸，和去年水平相差無幾。
目前，市場擔心的主要是巴西大豆出口步伐可能放慢。由于雷亞爾升值，農民出售大豆數量比例偏低，但絕對數量仍較高。據統計，巴西1、2月出口量在730萬噸，遠高于去年的440萬噸，3月預計出口量達到830萬噸，和去年持平。而由于美元加息，雷亞爾升值空間有限，農民惜售難以持續，巴西大豆出口增加是大概率事件。因此，美國農業部在3月報告中下調美豆出口數量，美國期末庫存數字調高。
進口大豆源源不斷到港
由于油廠加工利潤可觀，近幾個月大豆進口量有望繼續增加，港口大豆庫存也將維持在較高水平。據監測，3月國內各港口進口大豆到港量將達627.8萬噸，環比增加6%，同比增加3%。
未來幾個月大豆到港量依舊龐大，4月最新預期在820萬噸，5月在880萬噸，6月在850萬噸。4—6月大豆到港總量在2550萬噸，較去年同期2230萬噸增加320萬噸，增幅為14.34%。相應地，港口大豆庫存高企。據監測，截至3月17日，國內進口大豆庫存總量為597.16萬噸， 較去年同期的530.01萬噸增加12.66%。
油廠開工率高，豆粕供應充足
雖然近期豆粕和豆油價格穩步走低，但由于外盤大豆同步下跌，油廠仍有一定加工利潤。加之前期未執行合同量較大，在部分油廠檢修的情況下，港口油廠開工率依舊維持在較高的水平，豆粕生產量和庫存量較高，豆粕供應充足。
據監測，截至3月17日，全國各地油廠大豆壓榨總量為159.3萬噸，周環比增加10.3萬噸，增幅為6.92%；當周大豆壓榨產能利用率為48.50%，環比增加3.14個百分點。按當前開機速度來算，預期3月全國大豆壓榨總量在696萬噸，高于上月的565.4萬噸，也高于去年同期的648萬噸。截至3月17日，沿海豆粕庫存量為72.98萬噸，處于歷史偏高水平。
豆粕需求相對清淡
春節后一段時間一般為飼料需求的階段性淡季，而今年由于禽流感疫情影響，養殖業更為低迷，豆粕需求下降幅度更大。據農業部數據，2月400個監測縣生豬存欄量較 1月下降0.2%，同比下降1.6%； 能繁母豬存欄量較 1月下降0.5%、同比下降1.6%。另據統計，2月全國蛋雞總存欄量為13.3億只，較1月減少2.49%，同比減少8.83%；在產蛋雞存欄量為11.27億只，較1月減少2.38%，同比減少6.56%。由于氣溫回升較慢，水產養殖仍未全面展開。生豬、禽類和水產生產同步轉弱，豆粕終端需求不旺。
這種需求不旺主要表現在港口油廠豆粕成交情況上。上周沿海油廠豆粕成交總量為56.397萬噸，較上周的99.95萬噸下降43.57%，較去年同期的160.897萬噸下降64.93萬噸。
綜上所述，南美大豆豐收，并且美國新作大豆播種面積大概率增加，短期內國際豆類基本面上難見利多，國內豆粕供應充足且需求不旺，豆粕偏弱振蕩的走勢仍將持續，操作上可逢反彈做空。
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