菜油利多難覓,反彈高度較為有限
來(lái)源： 轉(zhuǎn)載 類別：新聞中心 更新時(shí)間：2017-06-19 閱讀次
期貨日?qǐng)?bào)：經(jīng)過(guò)5月下旬的破位下跌后，6月以來(lái)，鄭州菜油企穩(wěn)反彈，主力合約一度上行近200點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足，而消費(fèi)短期內(nèi)難見(jiàn)起色，加之新作美豆長(zhǎng)勢(shì)良好，南美大豆出口趨增，料菜油期貨的反彈高度較為有限。
新菜籽上市，增加菜油供應(yīng)
5月中旬以來(lái)，我國(guó)夏收油菜籽陸續(xù)上市。因播種面積下降，今年國(guó)內(nèi)油菜籽減產(chǎn)已成定局。由于去年油菜籽收購(gòu)價(jià)前低后高，農(nóng)民沒(méi)有享受到后期油菜籽價(jià)格上漲的紅利，今年農(nóng)民放慢出售步伐。另一方面，今年小機(jī)榨油設(shè)備增多，為爭(zhēng)搶原料，油廠紛紛抬價(jià)收購(gòu)，使得今年國(guó)產(chǎn)新作油菜籽價(jià)格高開(kāi)高走。自上市不到一個(gè)月的時(shí)間，油菜籽收購(gòu)價(jià)格已刷新去年以來(lái)高點(diǎn)。但是，近日由進(jìn)口油菜籽壓榨的菜油價(jià)格大幅下跌，還是給油廠抬價(jià)收購(gòu)國(guó)產(chǎn)油菜籽帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，迫使油廠在本周調(diào)低了油菜籽收購(gòu)價(jià)格，據(jù)監(jiān)測(cè)，在四川部分地區(qū)下調(diào)幅度達(dá)0.1元/斤。
雖然國(guó)產(chǎn)小機(jī)榨菜油成本較高，對(duì)主要以進(jìn)口菜油為交割標(biāo)的的菜油期貨影響不大，但國(guó)產(chǎn)油菜籽的上市，還是增加了國(guó)內(nèi)菜油的整體供應(yīng)量，而近期油廠理性下調(diào)油菜籽收購(gòu)價(jià)格也小幅降低了菜油生產(chǎn)成本。
港口油菜籽、菜油庫(kù)存高企
近幾個(gè)月以來(lái)，進(jìn)口油菜籽訂貨量較大，目前港口油菜籽庫(kù)存以及進(jìn)口油菜籽預(yù)期到港量均處于歷史高位。由于需求不旺，加之前期拍賣(mài)成交的臨儲(chǔ)菜油在5月底前集中出庫(kù)，菜油社會(huì)庫(kù)存偏高，導(dǎo)致港口油廠菜油出貨不暢、庫(kù)存高企。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至6月2日，國(guó)內(nèi)沿海油廠進(jìn)口油菜籽總庫(kù)存為64.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增12.75萬(wàn)噸，增幅為24.45%，較去年同期的45.15萬(wàn)噸，增加43.74%。根據(jù)船期統(tǒng)計(jì)，5、6月進(jìn)口菜籽到港量達(dá)60.3萬(wàn)噸和60萬(wàn)噸，均為歷史單月進(jìn)口較高水平。
由于飼料廠和經(jīng)銷商看跌后市，近期提貨積極性下降，導(dǎo)致油廠因菜粕庫(kù)存過(guò)高而被迫停機(jī)，上周港口油廠油菜籽壓榨量有所下降，菜油產(chǎn)出量同步走低，港口油廠菜油庫(kù)存略有下降，但仍處于歷史較高水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月2日，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存下降至11萬(wàn)噸，較上周的11.31萬(wàn)噸減少0.31萬(wàn)噸，降幅達(dá)2.74%，但較去年同期的8.65萬(wàn)噸增加27.17%，為近三年來(lái)同期最高水平。
菜油需求低迷，成交量下降
港口油廠菜油庫(kù)存高企的原因除了進(jìn)口油菜籽量較大、油廠開(kāi)工率較高以及國(guó)家臨儲(chǔ)菜油拍賣(mài)提供充足貨源以外，油脂下游需求低迷也是重要原因。春節(jié)后至三季度下游備貨前，一般是油脂的相對(duì)需求淡季，而今年由于春節(jié)前經(jīng)銷商、銷售終端采購(gòu)較多，近幾個(gè)月港口油廠菜油成交量尤其偏低。據(jù)監(jiān)測(cè)，年初迄今，港口油廠累計(jì)成交菜油11.56萬(wàn)噸，比去年同期的20.71萬(wàn)噸下降44.22%。
目前菜油和豆油的價(jià)差偏高，也限制了菜油的消費(fèi)。今年以來(lái)，菜油和豆油價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，目前在江蘇張家港地區(qū)，四級(jí)菜油比四級(jí)豆油價(jià)格高出400元/噸以上。這使得豆油市場(chǎng)占比明顯提升，從而在一定程度上抑制了菜油的消費(fèi)量。
外盤(pán)豆類偏弱依舊
目前美國(guó)新作大豆播種已超過(guò)八成，由于土壤墑情較好，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)炒作干旱天氣。而且南美大豆豐收上市，尤其是巴西雷亞爾貶值，刺激豆農(nóng)加快銷售步伐。5月，巴西大豆出口量達(dá)1095萬(wàn)噸，刷新歷史單月出口最高紀(jì)錄，擠占美豆出口市場(chǎng)份額。
綜上所述，外盤(pán)豆類在美豆天氣炒作前依然利多難覓，國(guó)內(nèi)在第三季度油脂需求旺季來(lái)臨前，菜油供應(yīng)依舊寬松，預(yù)計(jì)菜油期貨反彈高度較為有限，操作上逢高沽空相對(duì)安全。
新菜籽上市，增加菜油供應(yīng)
5月中旬以來(lái)，我國(guó)夏收油菜籽陸續(xù)上市。因播種面積下降，今年國(guó)內(nèi)油菜籽減產(chǎn)已成定局。由于去年油菜籽收購(gòu)價(jià)前低后高，農(nóng)民沒(méi)有享受到后期油菜籽價(jià)格上漲的紅利，今年農(nóng)民放慢出售步伐。另一方面，今年小機(jī)榨油設(shè)備增多，為爭(zhēng)搶原料，油廠紛紛抬價(jià)收購(gòu)，使得今年國(guó)產(chǎn)新作油菜籽價(jià)格高開(kāi)高走。自上市不到一個(gè)月的時(shí)間，油菜籽收購(gòu)價(jià)格已刷新去年以來(lái)高點(diǎn)。但是，近日由進(jìn)口油菜籽壓榨的菜油價(jià)格大幅下跌，還是給油廠抬價(jià)收購(gòu)國(guó)產(chǎn)油菜籽帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，迫使油廠在本周調(diào)低了油菜籽收購(gòu)價(jià)格，據(jù)監(jiān)測(cè)，在四川部分地區(qū)下調(diào)幅度達(dá)0.1元/斤。
雖然國(guó)產(chǎn)小機(jī)榨菜油成本較高，對(duì)主要以進(jìn)口菜油為交割標(biāo)的的菜油期貨影響不大，但國(guó)產(chǎn)油菜籽的上市，還是增加了國(guó)內(nèi)菜油的整體供應(yīng)量，而近期油廠理性下調(diào)油菜籽收購(gòu)價(jià)格也小幅降低了菜油生產(chǎn)成本。
港口油菜籽、菜油庫(kù)存高企
近幾個(gè)月以來(lái)，進(jìn)口油菜籽訂貨量較大，目前港口油菜籽庫(kù)存以及進(jìn)口油菜籽預(yù)期到港量均處于歷史高位。由于需求不旺，加之前期拍賣(mài)成交的臨儲(chǔ)菜油在5月底前集中出庫(kù)，菜油社會(huì)庫(kù)存偏高，導(dǎo)致港口油廠菜油出貨不暢、庫(kù)存高企。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至6月2日，國(guó)內(nèi)沿海油廠進(jìn)口油菜籽總庫(kù)存為64.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增12.75萬(wàn)噸，增幅為24.45%，較去年同期的45.15萬(wàn)噸，增加43.74%。根據(jù)船期統(tǒng)計(jì)，5、6月進(jìn)口菜籽到港量達(dá)60.3萬(wàn)噸和60萬(wàn)噸，均為歷史單月進(jìn)口較高水平。
由于飼料廠和經(jīng)銷商看跌后市，近期提貨積極性下降，導(dǎo)致油廠因菜粕庫(kù)存過(guò)高而被迫停機(jī)，上周港口油廠油菜籽壓榨量有所下降，菜油產(chǎn)出量同步走低，港口油廠菜油庫(kù)存略有下降，但仍處于歷史較高水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月2日，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存下降至11萬(wàn)噸，較上周的11.31萬(wàn)噸減少0.31萬(wàn)噸，降幅達(dá)2.74%，但較去年同期的8.65萬(wàn)噸增加27.17%，為近三年來(lái)同期最高水平。
菜油需求低迷，成交量下降
港口油廠菜油庫(kù)存高企的原因除了進(jìn)口油菜籽量較大、油廠開(kāi)工率較高以及國(guó)家臨儲(chǔ)菜油拍賣(mài)提供充足貨源以外，油脂下游需求低迷也是重要原因。春節(jié)后至三季度下游備貨前，一般是油脂的相對(duì)需求淡季，而今年由于春節(jié)前經(jīng)銷商、銷售終端采購(gòu)較多，近幾個(gè)月港口油廠菜油成交量尤其偏低。據(jù)監(jiān)測(cè)，年初迄今，港口油廠累計(jì)成交菜油11.56萬(wàn)噸，比去年同期的20.71萬(wàn)噸下降44.22%。
目前菜油和豆油的價(jià)差偏高，也限制了菜油的消費(fèi)。今年以來(lái)，菜油和豆油價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，目前在江蘇張家港地區(qū)，四級(jí)菜油比四級(jí)豆油價(jià)格高出400元/噸以上。這使得豆油市場(chǎng)占比明顯提升，從而在一定程度上抑制了菜油的消費(fèi)量。
外盤(pán)豆類偏弱依舊
目前美國(guó)新作大豆播種已超過(guò)八成，由于土壤墑情較好，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)炒作干旱天氣。而且南美大豆豐收上市，尤其是巴西雷亞爾貶值，刺激豆農(nóng)加快銷售步伐。5月，巴西大豆出口量達(dá)1095萬(wàn)噸，刷新歷史單月出口最高紀(jì)錄，擠占美豆出口市場(chǎng)份額。
綜上所述，外盤(pán)豆類在美豆天氣炒作前依然利多難覓，國(guó)內(nèi)在第三季度油脂需求旺季來(lái)臨前，菜油供應(yīng)依舊寬松，預(yù)計(jì)菜油期貨反彈高度較為有限，操作上逢高沽空相對(duì)安全。
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